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有色金属行业:稀土的主升浪,需求、打黑和环保共振,稀土价格大涨超预期

发布时间:2017-08-10    研究机构:招商证券

事件:据百川报价显示,8月9日稀土氧化物及金属价格普遍上调,其中氧化镨钕报价由42~45万元/吨上调3万元至45~48万元/吨。此前涨幅较少的氧化钬,本次由40.5万元/吨,直接上调至49万元/吨,上调幅度8.5万元,涨幅达21%;氧化钆上调3.9万元至13.5万元/吨,涨幅28%;氧化镨及金属镨价格上调幅度较大,分别上涨5.5万元与10万元至59万元/吨与87.5万元/吨,涨幅10%以上。

稀土打黑收效明显,供应端大幅收缩。对于当前的涨价趋势,主要原因还是在于供给量的减少,上游多数企业处于停产。工信部核查,针对废料回收企业处理原矿进行严肃处理,对于稀土分离厂存在的超计划生产问题,要求必须停产。同时本次政策执行力度非常大,各级地方政府严格执行相关文件,稀土供应量出现明显下降。据亚洲金网统计,全国43家原矿分离氧化镨钕产能40440吨,2017年7月稀土原矿分离厂的开工率为67.2%,与6月份的70.3%相比下滑3.1%,7月份氧化镨钕产量2265吨,较6月份的2370吨下降4.4%。

环保督察今日入驻四川,影响轻稀土产量。近日,第四批中央环保督察行动全面启动,组建了8个中央环保督察组分别对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆等地进行督察工作。8个巡视组将于8月7日至15日陆续实施督察进驻,时间约为1个月左右。8月7日下午,中央第五环境督察组率先进驻四川展开督察工作。受环保督察影响,四川地区多数稀土生产企业都处于停产中,直接导致氧化镨钕产量下降。

库存处于历史低位,价格弹性大。自2011年以后稀土价格长期下跌,在长期下跌过程中市场形成悲观预期,包括磁材厂、贸易商等企业库存均大幅下降,仅保持企业正常生产库存。这波稀土价格上涨前,包括下游钕铁硼厂以及贸易商等,对镨钕价格上涨,前期判断错误,库存没有补上,当价格上涨趋势形成,再去补库存,导致镨钕价格快速上涨。就目前来看,现货难以买到,镨钕价格依旧呈现上涨的趋势。

稀土价格上涨可持续,继续推荐轻稀土相关标的。本次稀土价格上涨主要是因为下游需求好转、而供应端收缩,同时库存处于低位等多因素叠加引起。目前来看轻稀土需求一直较好,而今年或超预期出现明显增长,同时稀土打黑叠加环保持续推进,预期本次稀土价格上涨将长期持续,氧化镨钕价格或到80万元/吨。重点推荐:北方稀土、盛和资源;同时,轻稀土价格上涨已传导到重稀土,厦门钨业(600549)、五矿稀土和广晟有色受益重稀土价格上涨。

投资风险:(1)稀土价格大幅下跌;(2)股市流动性大幅收紧。

申请时请注明股票名称